La junta directiva de Warner Bros. Discovery respalda el acuerdo con la plataforma de streaming por $82.700 millones y descarta la propuesta rival valorada en $108.400 millones.
La junta directiva de Warner Bros. Discovery recomendó este miércoles a sus accionistas rechazar la oferta hostil de Paramount Skydance valorada en $108.400 millones y respaldar en cambio el acuerdo con Netflix por $82.700 millones para adquirir sus estudios de cine, televisión y servicios de streaming HBO Max y HBO. La decisión representa un punto de inflexión en la batalla por uno de los mayores conglomerados de entretenimiento del mundo, con implicaciones significativas para la industria cinematográfica, los creadores de contenido y los consumidores globales.
Financiamiento sólido versus promesas inciertas
El consejo de Warner Bros. Discovery determinó por unanimidad que la propuesta de Paramount, aunque ofrecía $30 por acción en efectivo (frente a los $27,75 de Netflix), presentaba “riesgos e incertidumbres significativos” debido a la falta de respaldo financiero firme. En una carta a los accionistas, la junta señaló que “la familia Ellison aún no ha proporcionado una garantía de capital, a pesar de las afirmaciones públicas”, refiriéndose al apoyo prometido por Larry Ellison, fundador de Oracle y padre del CEO de Paramount, David Ellison.
En contraste, el acuerdo con Netflix incluye una estructura de financiamiento “limpia y segura”, con compromisos de deuda de instituciones financieras líderes y una tarifa de terminación regulatoria inversa de $5.800 millones, la más alta jamás registrada en una transacción pública de fusiones y adquisiciones. “Nuestra oferta proporciona flexibilidad para que WBD administre su negocio hasta el cierre y facilite la separación de Discovery Global”, afirmó Netflix en su comunicación a accionistas, destacando la ventaja estratégica de su propuesta.
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Teatros garantizados y ventajas competitivas
Una de las preocupaciones más destacadas entre los accionistas y la industria fue el futuro de los estrenos cinematográficos de Warner Bros. bajo la propiedad de Netflix, conocida por su modelo de estrenos directos en streaming. Ante estas inquietudes, Netflix remarcó su compromiso con la distribución tradicional: “Estamos 100% comprometidos con el estreno de las películas de Warner Bros. en cines con ventanas estándar de la industria. Aunque esto no ha sido parte de nuestro modelo de negocio hasta ahora, esperamos incorporar esta experiencia de Warner Bros. a Netflix”.
Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, celebró la decisión del consejo: “El directorio de Warner Bros. Discovery reafirmó que nuestro acuerdo de fusión es superior y que nuestra adquisición está en el mejor interés de los accionistas. Netflix y Warner Bros. se complementan perfectamente, y nos entusiasma combinar nuestras fortalezas con su exitosa división de cine, su estudio de televisión de clase mundial y la icónica marca HBO”.
Camino regulatorio y cronograma
El proceso de aprobación regulatoria representa el siguiente obstáculo para la fusión histórica. Netflix ya presentó su documentación ante la Comisión Federal de Comercio y comenzó conversaciones con las autoridades de competencia de Estados Unidos y la Unión Europea. La compañía confía en cerrar la transacción en 12-18 meses, después de que Warner Bros. complete la separación previamente anunciada de su división de redes globales (Discovery Global), programada para el tercer trimestre de 2026.
Para contrarrestar las preocupaciones antimonopolio, Netflix presentó datos que muestran que, incluso combinada con Warner Bros., la compañía representaría solo el 9,2% de la cuota de audiencia televisiva en Estados Unidos, muy por debajo de YouTube (12,9%) y Disney (11,4%). “Los reguladores reconocerán que este acuerdo es proconsumidor, procreador, pronúmero de trabajadores y beneficioso para la competencia”, aseguró Greg Peters, co-CEO de Netflix.
Implicaciones para la industria del entretenimiento
La fusión, la más grande en la industria del entretenimiento en esta década, crearía un gigante con bibliotecas de contenido que incluyen franquicias como Game of Thrones, Harry Potter, DC Universe, Friends y producciones originales de Netflix como Stranger Things y Squid Game. Los analistas señalan que esta consolidación responde a la necesidad de competir en un mercado cada vez más fragmentado, donde plataformas como YouTube y creadores de contenido independiente capturan una parte creciente de la atención de los consumidores.
La batalla corporativa también tuvo dimensiones políticas, con el expresidente Donald Trump expresando críticas hacia Paramount tras su adquisición de CBS, mientras el fondo de inversión Affinity Partners, vinculado a Jared Kushner, se retiró del respaldo financiero a la oferta de Paramount. Estos factores, sumados a las preocupaciones regulatorias sobre la participación de fondos soberanos extranjeros en la propuesta rival, fortalecieron la posición de Netflix ante la junta directiva de Warner Bros.
Aunque el camino aún presenta desafíos regulatorios y la oposición de algunos legisladores, la decisión del consejo de Warner Bros. Discovery representa un avance crucial para la visión de Netflix de combinar la innovación tecnológica con el legado centenario de producción cinematográfica de Hollywood, manteniendo el compromiso con la experiencia teatral mientras reimagina el futuro del entretenimiento global.
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