Netflix acuerda comprar Warner Bros. y HBO por US$82.700 millones

El gigante del streaming llega a un acuerdo definitivo con Warner Bros. Discovery para adquirir sus estudios cinematográficos y la plataforma HBO Max, en una operación que transformará la industria del entretenimiento mundial si recibe las aprobaciones regulatorias necesarias.

Netflix anunció el viernes 5 de diciembre de 2025 un acuerdo definitivo para adquirir los estudios de cine y televisión de Warner Bros. Discovery, incluyendo HBO Max y HBO, en una transacción valorada en US$82.700 millones en términos de valor empresarial total. La operación, que aún está pendiente de aprobaciones regulatorias y del proceso de separación de los activos de cable de Warner Bros., se espera que culmine en el tercer trimestre de 2026, marcando potencialmente uno de los mayores cambios en la historia de Hollywood.

Detalles financieros y estructura del acuerdo

Según los términos anunciados, los accionistas de Warner Bros. Discovery recibirán US$27,75 por acción, estructurados en US$23,25 en efectivo y US$4,501 en acciones de Netflix. La transacción establece un valor patrimonial de US$72.000 millones y un valor empresarial total de US$82.700 millones, considerando la deuda asumida. Para financiar la parte en efectivo, Netflix ha acordado un préstamo puente de US$59.000 millones con tres grandes bancos.

El acuerdo incluye franquicias icónicas como Harry Potter, Juego de Tronos, DC Comics (incluyendo Batman y Superman), Friends, El Señor de los Anillos y un vasto catálogo de aproximadamente 12.500 largometrajes y 2.400 series de televisión. Además, Netflix adquirirá la infraestructura física de producción, incluyendo los legendarios estudios de Burbank en California.

Proceso previo al cierre definitivo

Es crucial señalar que la transacción no se completará hasta que Warner Bros. Discovery complete la separación de su división Global Networks, que incluye canales como CNN, TNT y TBS. Estos activos quedarán fuera del acuerdo y formarán parte de una nueva empresa independiente llamada Discovery Global, que continuará cotizando en bolsa.

“El anuncio de hoy une a dos de las mayores compañías de narración de historias del mundo para llevar a más personas el entretenimiento que más les gusta ver”, declaró David Zaslav, presidente y director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, según informa Telemundo. Este proceso de separación está programado para finalizar en el tercer trimestre de 2026, momento a partir del cual Netflix podrá tomar control efectivo de los activos adquiridos.

Desafíos regulatorios y oposición política

La operación enfrentará un intenso escrutinio regulatorio tanto en Estados Unidos como en Europa. Varios políticos estadounidenses ya han expresado sus preocupaciones. El senador Mike Lee advirtió que la posible transacción “plantearía serias dudas sobre la competencia, quizás más que cualquier otra transacción que haya visto en aproximadamente una década”, según reporta CNN en Español.

Un grupo de “productores de largometrajes preocupados” envió una carta al Congreso instando a oponerse al acuerdo y someterlo al “máximo nivel de escrutinio antimonopolio”, según Variety. La oficina del fiscal general de California también expresó reservas, señalando que “una mayor consolidación en los mercados fundamentales para la vida económica estadounidense no beneficia a los consumidores ni a la competencia”.

Paramount Skydance, que también compitió por los activos de Warner Bros., acusó al proceso de haber sido “amañado” con un “resultado predeterminado” que favorecía a Netflix. Según el Wall Street Journal, el equipo jurídico de Paramount envió una carta a la dirección de Warner Bros. cuestionando la “equidad y adecuación” del proceso de licitación.

Impacto estratégico para Netflix y la industria

Esta transacción representa un giro estratégico radical para Netflix, que durante dos décadas había rechazado las grandes adquisiciones en favor del crecimiento orgánico. Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, afirmó: “Nuestra misión siempre ha sido entretener al mundo. Al combinar la increíble biblioteca de programas y películas de Warner Bros., desde clásicos atemporales como Casablanca y Ciudadano Kane hasta favoritos modernos como Harry Potter y Friends, con nuestros títulos que definen la cultura, podremos hacerlo aún mejor”.

Netflix ha intentado tranquilizar a la industria cinematográfica prometiendo mantener los estrenos en cines tradicionales de las producciones de Warner Bros., a pesar de su histórica preferencia por el modelo de streaming directo al consumidor. Según Xataka, la compañía aceptó una cláusula de penalización por ruptura de US$5.000 millones en caso de que los reguladores bloqueen la operación.

Un posible nuevo orden en el entretenimiento global

Si las autoridades regulatorias aprueban la operación, asistiremos a la creación de un gigante del entretenimiento sin precedentes, capaz de controlar tanto la producción como la distribución de contenido a escala mundial. La fusión uniría al líder global del streaming (más de 300 millones de suscriptores en 190 países) con un estudio centenario que posee algunos de los catálogos más valiosos de la historia del cine y la televisión.

Esta transacción representa la culminación de una transformación acelerada en la industria del entretenimiento, donde las plataformas de streaming han desplazado gradualmente a los modelos tradicionales de distribución. La adquisición de uno de los estudios más emblemáticos de Hollywood por parte de una empresa tecnológica simboliza este cambio de paradigma, donde el contenido digital se ha convertido en el centro de la estrategia de entretenimiento global, aunque su concreción definitiva dependerá de superar los complejos desafíos regulatorios y políticos que se avecinan.